2018年3月22-23日，第七屆中國玉米(1744, 0.00, 0.00%)市場(chǎng)（杭州）年會(huì )如期在杭州舉行。此次會(huì )議由國家糧油信息中心、大連商品交易所主辦，永安期貨股份有限公司、錦州市糧食行業(yè)協(xié)會(huì )協(xié)辦。3月22日會(huì )議主要圍繞嘉賓的主題演講展開(kāi)。演講議題包括政策形勢、風(fēng)險管理、行業(yè)格局等方面。3月23日會(huì )議圍繞市場(chǎng)形勢展開(kāi)。其中包括關(guān)于玉米市場(chǎng)大幅上漲背后的冷思考的論壇討論。永安期貨研究院劉釗希梳理部分嘉賓的主要觀(guān)點(diǎn)、特此分享、以供參考。

　　大會(huì )演講部分：

　　一、《收儲制度改革和去庫存情況介紹》------國家糧食局調控司副處長(cháng)李洵

　　臨儲政策導致種植面積顯著(zhù)提高，農戶(hù)收益顯著(zhù)，自2016年以來(lái)臨儲政策改革，加快結構調整，相關(guān)支持政策出臺、抓好收購工作、強化資金保障、保障運力成為主要的工作。

　　政策改革以來(lái)收取的成效：一是激活市場(chǎng)，實(shí)現“兩個(gè)轉變”；二是搞活了產(chǎn)業(yè)鏈，提高了“兩方面收益”；三是增強農業(yè)競爭利；四是保障農民合理收益；五是理順了機制，緩解了財政、倉容以及安全儲糧的壓力。2018年一號文件強調要深化農產(chǎn)品收儲制度和價(jià)格形成機制改革，完善玉米收儲制度改革、推進(jìn)小麥和稻谷的收儲制度改革。

　　去庫存主要工作：密切監測市場(chǎng)、及時(shí)了解情況、廣泛征求意見(jiàn)。2016年消化政策玉米4377萬(wàn)噸，2017年政策玉米出庫5740萬(wàn)噸。2018年度根據一號文件，通過(guò)完善拍賣(mài)機制、定向銷(xiāo)售、包干銷(xiāo)售，加快消化政策性糧食庫存。2018年去庫存壓力依舊較大。玉米市場(chǎng)主體投機性比較強、深加工產(chǎn)能擴張增速、渠道力量增強、生產(chǎn)者話(huà)語(yǔ)權增加。政府調控最重要的目標是平穩，保障農民利益是第一位的。

　　二、《立足資源稟賦和利用國際市場(chǎng)的戰略定位》------國家發(fā)改委農村經(jīng)濟司原副司長(cháng)方言

　　城鎮化快速發(fā)展拉動(dòng)農產(chǎn)品消費，預計2020年以后城鎮化將超過(guò)60%。農業(yè)向好支撐國民經(jīng)濟快速發(fā)展，糧食生產(chǎn)與消費格局變化-北糧南運，糧食增產(chǎn)-灌區發(fā)揮了重要作用，省區糧食產(chǎn)量上臺階，農業(yè)用水量有大幅提升。解決保供給與資源不足的矛盾，農產(chǎn)品進(jìn)口成為新常態(tài)。農產(chǎn)品品種、區域的矛盾將長(cháng)期存在、國外農產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)廉價(jià)，國內有需求、水土資源約束，有保有壓。進(jìn)口品種的選擇--市場(chǎng)需求以及資源替代效應。綠色發(fā)展引領(lǐng)鄉村振興---生態(tài)宜居。堅持人與自然和諧共生，走鄉村綠色發(fā)展道路，切實(shí)改變農村過(guò)度依賴(lài)資源消耗的發(fā)展模式。

　　三、《2018年全球玉米種植氣候影響分析》------國家級農業(yè)氣象服務(wù)首席專(zhuān)家毛留喜

　　世界玉米生產(chǎn)與氣象：北緯45-50度至南緯35-40度，玉米種植面積非常廣闊，包括美中部玉米帶，產(chǎn)量全球5分之2,；中國；歐洲南部等地。2018年的天氣與氣候：厄爾尼諾的判別方法、事件強度、事件類(lèi)型等。拉尼娜事件其影響主要體現在低緯度地區，對我國氣候影響有限，中高緯大氣環(huán)流對我國冬春季氣候影響較大。典型的拉尼娜事件的影響容易造成冬、春季我國南方地降水較常年同期偏少。中國西北大部地區氣溫偏高，東北大部偏低；黃淮、東北北部和西藏東部降水偏多。未來(lái)3個(gè)月中國氣候風(fēng)險指數將有所增加，主要表現為雨澇指數和干旱指數的增加。國外近期農業(yè)氣象監測與產(chǎn)量預測：阿根廷大豆(3740, -32.00, -0.85%)和玉米主產(chǎn)區大部月平均氣溫較常年同期偏高，降水較常年同期偏少，土壤墑情下降，不利于大豆和玉米生長(cháng)發(fā)育。2018年2月中旬南美大豆長(cháng)勢整體略差于上一年同期。

　　四、《我國玉米淀粉(2141, 5.00, 0.23%)供求和價(jià)格走勢》------中糧生化平臺風(fēng)險控制部副總經(jīng)理朱勇生

　　國內玉米深加工行業(yè)面臨新的機遇，2020年前后進(jìn)入“二次騰飛”。產(chǎn)能在建，整體投產(chǎn)仍舊需要時(shí)間，預估2018年深加工產(chǎn)能約6600萬(wàn)噸上下水平（低于市面主流預期）。產(chǎn)能分布的角度：東北，華北各占44%產(chǎn)能分布，未來(lái)東北地區產(chǎn)能或將超過(guò)50%。目前而言，山東依舊是產(chǎn)能最大，黑龍江、吉林次之。長(cháng)期需要動(dòng)態(tài)的看。2018年度東北、華北首次實(shí)現加工量持平，分別大約3000萬(wàn)噸。未來(lái)東北將繼續呈現快速增長(cháng)態(tài)勢。山東、河北、黑龍江、吉林對玉米淀粉定價(jià)，黑龍江定價(jià)權在逐步提高。深加工產(chǎn)品盈利水平非?？捎^(guān)，單純商品淀粉盈利微薄。賴(lài)氨酸、檸檬酸等盈利較為可觀(guān)。產(chǎn)能結構“精耕細作”，提升轉化率。目前淀粉糖的玉米淀粉需求占比依舊最大，啤酒中使用比例增加。且今年需求端貢獻最大的亦是淀粉糖，其余消費拉動(dòng)因素數據顯示同步增長(cháng)。此外，玉米淀粉和面粉價(jià)差巨大，勢必在財富效應的催生下替代比例增加。中國玉米已經(jīng)處于新的價(jià)格運行區間，目前華北價(jià)格相對偏高且已經(jīng)達到高點(diǎn)。由于淀粉的定價(jià)受到東北、華北的雙重影響，價(jià)格擾動(dòng)因素復雜。關(guān)于淀粉-玉米價(jià)差：如果玉米價(jià)格趨勢上漲，價(jià)差或在600以上。如玉米價(jià)格走低，價(jià)差有縮小的趨勢。原料定價(jià)短期不變。長(cháng)期數據來(lái)看：玉米淀粉價(jià)格減去玉米價(jià)格等于640元左右。

　　五、《我國畜牧飼料生產(chǎn)形勢和貿易形勢》-------中國畜牧獸醫學(xué)會(huì )副秘書(shū)長(cháng)馬闖

　　肉類(lèi)產(chǎn)業(yè)總體進(jìn)入穩定增長(cháng)階段，未來(lái)主要是結構性調整；禽蛋產(chǎn)業(yè)總體進(jìn)入平臺期，多元化生產(chǎn)和消費的格局已經(jīng)形成；國內奶類(lèi)產(chǎn)量總體處于停滯期，產(chǎn)品結構單一的缺陷成發(fā)展瓶頸。中國與世界的正真差距在奶類(lèi)，營(yíng)養物質(zhì)攝入結構需要調整。中國畜牧業(yè)進(jìn)入轉型攻堅階段。反制力：綜合考慮資源配置和環(huán)境承載能力；推動(dòng)力：消費需求提升促進(jìn)供給側結構調整；離心力：大規模企業(yè)擴張迅速、產(chǎn)業(yè)集中度提升、散養戶(hù)加速退出。

　　產(chǎn)業(yè)結構調整：泳池管理方案包括淘汰低效污染產(chǎn)能，存量?jì)?yōu)化調整，增量合格準入；增加優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的途徑；增強產(chǎn)業(yè)鏈穩定性。人口增長(cháng)驅動(dòng)畜產(chǎn)品消費剛性增長(cháng)，經(jīng)濟和收入增長(cháng)帶動(dòng)畜產(chǎn)品人均消費量增長(cháng)。當前豬價(jià)下跌的主要原因：1、總供給增加是大背景；2、豬肉消費減少加速價(jià)格下跌；3、天氣因素造成豬價(jià)低價(jià)拋售。

　　六、《宏觀(guān)經(jīng)濟和CBOT糧油市場(chǎng)走勢》-------美國保利農業(yè)咨詢(xún)公司總經(jīng)理樓建強

　　現階段從炒作需求正逐步轉向炒作供給，美國經(jīng)濟正在快速復蘇階段，消費十分旺盛。目前美國通脹壓力不大。樂(lè )觀(guān)預計，美國今年經(jīng)濟增長(cháng)3%-3.5%。其中，不確定因素：債務(wù)、赤字、通脹或在2018年年底進(jìn)入大家視野，預計美聯(lián)儲加息4次；美國中期選舉；特朗普的貿易策略加大市場(chǎng)流動(dòng)性。今年冬季到春節處于拉尼娜氣候現象，目前正在逐步減弱。美國4月至6月出現極端天氣的可能性不大，氣溫南部偏高，今年玉米、大豆主產(chǎn)區播種速度預期慢于正常節奏。作物生長(cháng)期后延，基金或炒作。CBOT玉米、大豆期價(jià)價(jià)格上漲或有限，關(guān)注后期天氣的情況以及中美可能產(chǎn)生的貿易摩擦。

　　七、《我國生物燃料乙醇行業(yè)發(fā)展與玉米供需形勢影響分析》------國投生物科技有限公司業(yè)務(wù)發(fā)展部總監張國剛

　　2017年玉米深加工能力同比增長(cháng)10%，玉米加工量同比增長(cháng)17%；2017年深加工行業(yè)平均利潤率12%，同比增長(cháng)3%；2017年玉米淀粉、結晶葡萄糖、玉米酒精、賴(lài)氨酸產(chǎn)能產(chǎn)量同比增幅較大。深加工產(chǎn)能集中度增加，北移的趨勢。主要集中在黑龍江、吉林兩省。黑龍江擴建產(chǎn)能以伊春為分界線(xiàn)。未來(lái)，產(chǎn)業(yè)規模繼續擴張、產(chǎn)業(yè)吧布局結構性調整、多數深加工產(chǎn)品的發(fā)展即將進(jìn)入行業(yè)周期性巔峰、以低端產(chǎn)品，拼成本的模式不可持續等。全球燃料乙醇產(chǎn)量已達到8000萬(wàn)噸水平。2017年全國推廣車(chē)用乙醇汽油2600萬(wàn)噸，占汽油消費總量22%。我國2000年以來(lái)累計生產(chǎn)和消費燃料乙醇2400多萬(wàn)噸，國家能源局對試點(diǎn)推廣做了評估。當前糧食整體庫存壓力巨大，燃料乙醇是解決“問(wèn)題糧食”的唯一現實(shí)途徑，燃料乙醇是糧食生產(chǎn)的“推進(jìn)器”和糧食安全的“調節器”。思考：生物燃料乙醇的發(fā)展短期內對我國玉米供需格局影響有限；未來(lái)產(chǎn)業(yè)布局東北產(chǎn)能增加、南方原料本地化；行業(yè)競爭越來(lái)越充分，進(jìn)入企業(yè)將面臨一定程度的風(fēng)險。

　　八、《國內玉米市場(chǎng)對比、因素、趨勢分析》-------大連北方國際糧食物流公司總經(jīng)理馮吉龍

　　2017/18年度國內玉米總產(chǎn)量同比下降3000萬(wàn)噸上下。需求端深加工同比增1000萬(wàn)噸，飼料需求同比增500萬(wàn)噸，進(jìn)口替代水平持平，當年新玉米缺口4500萬(wàn)噸，共計出庫5700萬(wàn)噸，中儲糧輪入2000萬(wàn)噸，市場(chǎng)留有1700萬(wàn)噸結轉庫存。綜合來(lái)看，上年度缺口2000萬(wàn)噸。預計今年出庫規模6500萬(wàn)噸上下。本作物年度價(jià)格市場(chǎng)化特征明顯，波動(dòng)幅度巨大，且頻率很快。作物年度：上半年市場(chǎng)化，波動(dòng)幅度大；下半年政策市，拍賣(mài)開(kāi)始后將進(jìn)入總量供大于求階段，底價(jià)決定市場(chǎng)底部，投放量節奏決定行情波動(dòng)。趨勢性行情不具備，主要還是結構性行情；玉米種植面積將會(huì )大幅提高，主要集中在黑龍江；下一年度玉米單產(chǎn)或將呈現恢復狀態(tài)；國內總供給至少增加4000-5000萬(wàn)噸，預計2019年國家去庫存的力度不及2018年水平；由于渠道、基層仍有部分糧源，拍賣(mài)初期成交或清淡，6月份成交或有好轉。但總體拍賣(mài)節奏和去年仍有區別。不確定性：未來(lái)美盤(pán)走勢；中國和美國的天氣；中美貿易關(guān)系；宏觀(guān)經(jīng)濟形勢及通貨膨脹。本年度高點(diǎn)已現，本年度價(jià)格底部由拍賣(mài)底價(jià)決定，新陳價(jià)差有望縮小。

　　九、《國內玉米市場(chǎng)價(jià)格觀(guān)點(diǎn)》------國家糧油信息中心分析預測處處長(cháng)李喜貴

　　全球玉米供求關(guān)系偏緊發(fā)展，主要出口國高粱產(chǎn)量大幅下降。國內玉米面積預計減少4300萬(wàn)畝，減幅7.5%，產(chǎn)量減少2700萬(wàn)噸，至2億噸上下水平。本年度進(jìn)口谷物基本維持穩定平穩狀態(tài)，飼料消費大幅增長(cháng)值得關(guān)注，生豬價(jià)格提前下跌凸顯供求壓力，養殖效益已經(jīng)臨近盈虧平衡線(xiàn)，原料價(jià)格攀升導致深加工虧損提前到來(lái)。國家明確到2020年全面推廣燃料乙醇，發(fā)展燃料生物能源戰略有利于消化庫存。預計東北深加工產(chǎn)能2018年度擴張2000萬(wàn)噸以上，后期進(jìn)入行業(yè)的企業(yè)或將階段性承受虧損狀態(tài)，但是多數企業(yè)上馬項目不僅針對商品淀粉，更多針對“深耕細作”方面。預計玉米供求關(guān)系在未來(lái)兩、三年內重返偏緊周期。市場(chǎng)化后東北玉米外銷(xiāo)量大幅增加，預計達到8500萬(wàn)噸。雖然整體產(chǎn)量提升，但是東北地區的消費量亦有大幅提升。

　　政策方面：完善農業(yè)支持保護制度，發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的決定性作用，完善小麥、稻谷的最低收購價(jià)。玉米去庫存路勁清晰，預計2019年消化完。讓市場(chǎng)競價(jià)決定臨儲玉米的價(jià)值。玉米價(jià)格過(guò)快上漲的原因：1、減產(chǎn)預期；2、市場(chǎng)信息傳播快，市場(chǎng)過(guò)度炒作；3、參與收購的主體大幅增加；3、飼料企業(yè)、儲備企業(yè)愿意使用東北玉米，區域供應偏緊的格局凸顯。短期看：去庫存主導2018年度玉米市場(chǎng)行情。

　　大會(huì )討論環(huán)節：由永安期貨股份有限公司副總經(jīng)理石春生主持。

　　嘉賓1：中美貿易戰影響約200萬(wàn)噸玉米進(jìn)口用量，本身對玉米影響不大。國內玉米現貨波動(dòng)幅度、頻率遠大于期貨。價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始回落，對未來(lái)出庫的預期已經(jīng)有所體現。國內現貨高點(diǎn)已經(jīng)出現，后期參照拍賣(mài)的力度有所回落。長(cháng)期預判為底部抬升趨勢，短期看節奏波動(dòng)。包括物流等微觀(guān)因素的影響都值得關(guān)注。

　　嘉賓2：資金對農產(chǎn)品配置的角度：關(guān)注度大幅提升。貿易戰消息一出，資金對農產(chǎn)品尤其豆粕(3178, 60.00, 1.92%)關(guān)注度大幅提升。資金傾向于逢低多頭配置。

　　嘉賓3：余糧分析角度有差別，但是從基層了解，余糧或存2500-3000萬(wàn)噸上下。市場(chǎng)對拍賣(mài)的時(shí)間關(guān)注非常高，拍賣(mài)或即將出臺，較去年或有提前，4月初相對合理。出庫多種模式，去庫存信心很大。去庫存不會(huì )高價(jià)出庫，價(jià)格應該相對合理。出庫加費用抵港的價(jià)格或是現階段價(jià)格的平衡點(diǎn)。今年特殊性在于，吉林深加工補貼包括未來(lái)黑龍補貼政策逐步落實(shí)，關(guān)注其對拍賣(mài)的影響。后期市場(chǎng)價(jià)格跟隨拍賣(mài)價(jià)格上下浮動(dòng)。

　　嘉賓4：關(guān)于玉米期、現貨的運行區間，目前價(jià)格、心態(tài)、包括農戶(hù)惜售以及減產(chǎn)所致價(jià)格高于去年同期。價(jià)格向上驅動(dòng)趨弱，后期價(jià)格趨弱。拍賣(mài)方面：錯綜復雜的影響因素，以吉林為中間點(diǎn)，若玉米二等1450元上下，抵港大連1650-1700元之間。黑龍江1600-1650之間（抵港）。今年貿易商、農戶(hù)均有余糧，和去年情況不同（只有出庫一種方式）。6月份拍賣(mài)的情況或將好于4、5月份，成交等有所提高。前期拍賣(mài)或將遇冷，后期拍賣(mài)有望火爆。

　　嘉賓5：補貼方面，對華北影響不大。整體華北產(chǎn)能有擴張有限。余糧、庫存方面，山東玉米市場(chǎng)實(shí)際余糧1800萬(wàn)噸上下，3-4成在農戶(hù)手中，河北3成上下。貿易商庫存高于去年，深加工企業(yè)庫存增幅較小，山東深加工企業(yè)庫存較少7-10天。價(jià)格方面：目前價(jià)格大幅高于去年同期，華北地區（17年12月份）看多后期市場(chǎng)，導致大量建庫。糧源集中于農戶(hù)和貿易商手中。近期價(jià)格回落，農戶(hù)對目前價(jià)格依舊不認可。供需面：山東供需依舊有缺口，河北供不應求，實(shí)際缺口或將擴大。山東漲跌或對全國現貨產(chǎn)生巨大影響。拍賣(mài)方面：預計拍賣(mài)4月初，價(jià)格1500上下，今年全國整體缺口6000萬(wàn)噸，一個(gè)月1000萬(wàn)噸需求，只要是拍賣(mài)，山東企業(yè)不敢去東北參拍，依賴(lài)貿易商。區域價(jià)差整體越大，參拍熱情越高。后期政策玉米即便出庫有溢價(jià)，順價(jià)至華北地區，由于華北階段性的缺糧狀態(tài)，玉米價(jià)格或再次被推高。拍賣(mài)前期熱情或比較高，熱度下降與否關(guān)注投放數量的大小。華北貿易商余糧或集中在7、8月流向市場(chǎng)。

　　嘉賓6：補貼方面，企業(yè)有意愿獲取補貼，但是或有機會(huì )成本。今年補貼力度遠低于去年，市場(chǎng)主體看待的情緒有所區別。企業(yè)實(shí)際上最渴望拍賣(mài)。深加工企業(yè)虧損由于原料價(jià)格高企，虧損可以理解。長(cháng)期不存在高利潤的基礎，資源便宜是核心?，F在是玉米淀粉相對較好的歷史的出口機遇，國外木薯淀粉價(jià)格偏高，看國家如何定價(jià)。未來(lái)，隨著(zhù)政策玉米逐步消化，產(chǎn)業(yè)格局翻天覆地，資源的競爭非常激烈。

　　嘉賓7：飼料企業(yè)庫存有區別和劃分。區域角度：考慮進(jìn)口預期，廣東相對充裕，長(cháng)江庫存處于供求平衡點(diǎn)。優(yōu)質(zhì)玉米相對匱乏，可通過(guò)基差交易做庫存儲備。近年貿易企業(yè)和飼料企業(yè)對玉米基差感興趣程度提升。

　　老胡觀(guān)點(diǎn)：

　　大會(huì )及會(huì )前兩場(chǎng)閉門(mén)會(huì )議上，嘉賓們以絕對優(yōu)勢認為應提前啟動(dòng)臨儲玉米拍賣(mài)，低價(jià)去庫存；極少數觀(guān)點(diǎn)是維持市場(chǎng)震蕩走勢。雖然面臨著(zhù)補貼與拍賣(mài)、輪換與拍賣(mài)、新糧與陳糧的“三個(gè)尷尬”，但是無(wú)論是否實(shí)現低價(jià)提前啟動(dòng)拍賣(mài)，這對于目前的玉米市場(chǎng)起到了風(fēng)險提示作用，只要啟動(dòng)拍賣(mài)，玉米價(jià)格必然回落。所以常規經(jīng)營(yíng)者目前是去庫存的最佳時(shí)期；激進(jìn)者可賭，進(jìn)入4月下旬，由于出庫點(diǎn)的集中，輸出管口縮小，也有可能出現市場(chǎng)背離現象，用糧企業(yè)庫存用量與臨儲拍賣(mài)出庫是否能在時(shí)間上無(wú)縫對接，新季優(yōu)質(zhì)玉米是否存在著(zhù)空擋機會(huì )；穩健者可等，要看著(zhù)輪換糧如何全身而退，啟動(dòng)拍賣(mài)手法是組合拳還是迷蹤拳，拍賣(mài)底價(jià)到底有多低、質(zhì)量?jì)?yōu)劣、出庫順阻，天氣、物流、心態(tài)，有無(wú)相關(guān)的輔助政策。國際經(jīng)濟，政治戰爭、自然災害突發(fā)事件等等不確定因素。

　　由此看來(lái)玉米市場(chǎng)兵戈搶攘，八面寒霜，又一場(chǎng)腥風(fēng)血雨即將來(lái)臨。中農置糧----《置糧網(wǎng)》會(huì )密切關(guān)注事態(tài)的變化，隨時(shí)提供給大家最快最全的市場(chǎng)價(jià)格動(dòng)態(tài)與行業(yè)資訊，提供最快捷的網(wǎng)上交易通道，提供多種形式的訂單農業(yè)、糧食貿易、物流、金融等服務(wù)。

　　作者：老胡；來(lái)源：置糧網(wǎng)；農產(chǎn)品期貨網(wǎng)轉載本文僅為傳播更多信息為目的，并不表示本網(wǎng)認可文中作者觀(guān)點(diǎn)。若轉載文章作者有認為本網(wǎng)有不妥之處，請致電本網(wǎng)010-51289506聯(lián)系，本網(wǎng)將立即與您磋商并解決相關(guān)事宜。